🏠 Tình Hình Thị Trường Cổ Phiếu Bất Động Sản
Thị trường cổ phiếu bất động sản (BĐS) đang cho thấy những tín hiệu tích cực trong năm 2025, dù chưa hình thành “sóng ngành” rõ rệt. Chỉ số độ rộng của nhóm 32 cổ phiếu BĐS cho thấy giai đoạn khó khăn nhất (2022-2023) đã qua. Dù chịu áp lực từ cú sốc thuế quan 2025, hơn 10% cổ phiếu BĐS vẫn duy trì xu hướng tăng dài hạn. Các mã nổi bật như VHM (+94%), NLG, NVL, DXG, ITC, và CEO đã chạm đỉnh mới trong năm, nhưng giá cổ phiếu vẫn chiết khấu đáng kể so với đỉnh lịch sử (VHM -68%, NVL -85%, DXG -60%).
💰 Dòng Tiền Đầu Tư Trên Thị Trường Cổ Phiếu
Sự quan tâm từ nhà đầu tư tổ chức đang tăng lên, góp phần thúc đẩy thị trường cổ phiếu BĐS. Gần đây, VinaCapital mua hơn 270.000 cổ phiếu KDH từ 17/04–16/05/2025, trong khi Dragon Capital mua ròng 12,7 triệu cổ phiếu DXG từ 29/04–22/05, nâng tỷ lệ sở hữu lên 14,17%. Cuối tháng 5/2025, 16/32 cổ phiếu BĐS ghi nhận xu hướng tăng dài hạn, báo hiệu sự cải thiện trong thị trường cổ phiếu BĐS.
🔮 Dự Báo Triển Vọng Thị Trường Cổ Phiếu BĐS
Theo ông Nguyễn Thế Minh (Yuanta Việt Nam), thị trường cổ phiếu BĐS đang hình thành các điều kiện nền tảng cho một đợt sóng mới, có thể xuất hiện khi thị trường ít kỳ vọng nhất, đặc biệt với dòng tín dụng mạnh hơn vào cuối năm. Ông Bùi Văn Huy (FIDT) nhấn mạnh sự phân hóa: Doanh nghiệp có pháp lý sạch và dòng tiền tốt sẽ dẫn đầu, trong khi các công ty vướng pháp lý hoặc yếu dòng tiền có nguy cơ bị bỏ lại. Điều này cho thấy thị trường cổ phiếu BĐS sẽ không tăng trưởng đồng đều.
🏡 Thị Trường Bất Động Sản Hỗ Trợ Cổ Phiếu
Quý 1/2025, thị trường nhà ở phục hồi mạnh nhờ chính sách hỗ trợ và tín dụng ngân hàng. Nguồn cung mới tại Hà Nội và TP.HCM tăng 51% so với cùng kỳ, với tỷ lệ hấp thụ đạt 108%. Các doanh nghiệp lớn như VHM và NLG ghi nhận doanh số bán tăng mạnh (+116% và +120%). Nghị định 75, 76 (tháng 4/2025) tháo gỡ nút thắt pháp lý, giúp các chủ đầu tư như NVL, Sovico, Eurowindow đẩy nhanh tiến độ dự án, gián tiếp hỗ trợ thị trường cổ phiếu BĐS.
💸 Tình Hình Tài Chính Ngành BĐS
Tài chính ngành BĐS cải thiện đáng kể, với EBITDA tăng 45% và tổng nợ chỉ tăng 16,2%, đưa tỷ lệ Nợ/EBITDA giảm từ 4,2x xuống 3,0x. Dòng tiền hoạt động (CFO) vẫn âm nhưng thu hẹp từ -12 nghìn tỷ (Q1/2024) xuống -2 nghìn tỷ (Q1/2025). Số dư trả trước từ khách hàng tăng nhẹ (+3%), tạo nền tảng tích cực cho thị trường cổ phiếu BĐS.
✅ Kết Luận: Cơ Hội Và Thách Thức Trên Thị Trường Cổ Phiếu
Thị trường cổ phiếu BĐS đang phục hồi nhờ chính sách hỗ trợ và tín dụng, nhưng dòng tiền hoạt động vẫn là điểm yếu. Các chính sách tiếp tục đóng vai trò ổn định, dự kiến cải thiện CFO và khả năng huy động vốn trong nửa cuối 2025. Nhà đầu tư cần tập trung vào các doanh nghiệp có pháp lý rõ ràng và dòng tiền mạnh để tận dụng cơ hội trên thị trường cổ phiếu BĐS.
