🏛 Chính sách thuế quan và thách thức pháp lý
Thuế quan của Tổng thống Trump đang đối mặt với các thách thức pháp lý, đặc biệt với các mức thuế dựa trên Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) bị tuyên bố trái pháp luật. Tuy nhiên, sau kháng cáo, chính sách thuế quan đã được khôi phục tạm thời. Các nhà phân tích từ Morgan Stanley cho rằng chính quyền có thể tái thiết thuế quan dựa trên các cơ sở pháp lý khác, dù quá trình này tốn thời gian. Dự báo thuế quan sẽ tăng dần trong năm 2025 và đầu 2026, gây áp lực lên nền kinh tế.
🚨 Chính sách nhập cư siết chặt và tác động gián tiếp đến thuế quan
Chính sách nhập cư của Trump được triển khai mạnh mẽ, với dự báo nhập cư giảm còn 800.000 người (2025) và 500.000 người (2026). Điều này làm giảm tăng trưởng dân số (0,4% năm 2025, 0,3% năm 2026) và lực lượng lao động (0,7% năm 2025, 0,5% năm 2026). Thị trường lao động căng thẳng do nhập cư giảm có thể làm giảm tăng trưởng tiềm năng, gián tiếp thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, làm dịu tác động tiêu cực từ thuế quan.
📉 Tác động của thuế quan đến Fed và lãi suất
Sự suy giảm lực lượng lao động làm tăng trưởng tiềm năng giảm còn 2,0% (2025) và có thể 1,5% (2026), kéo lãi suất trung tính xuống. Morgan Stanley dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh, với đáy lãi suất chính sách ở mức 2,50–2,75% vào năm 2026. Điều này nhằm đối phó với áp lực kinh tế từ thuế quan và nhập cư thấp, hỗ trợ thị trường tài chính và cổ phiếu.
📊 Xu hướng kinh tế dưới áp lực thuế quan
Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy GDP quý I/2025 giảm 0,2% do tiêu dùng cá nhân chững lại. Thị trường lao động ghi nhận tốc độ tuyển dụng giảm, nhưng nhu cầu lao động không sụt mạnh, phản ánh giai đoạn tạm ngưng do bất định từ thuế quan. Các nhà phân tích cho rằng tác động của thuế quan lên lạm phát và hoạt động kinh tế sẽ tạo thêm thách thức cho tăng trưởng.
✅ Kết luận: Thuế quan và triển vọng kinh tế
Chính sách thuế quan của Trump, dù gặp thách thức pháp lý, vẫn có khả năng được triển khai, gây áp lực lên kinh tế trong 2025–2026. Kết hợp với chính sách nhập cư hạn chế, các yếu tố này thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất sâu hơn, tạo cơ hội cho thị trường tài chính nhưng cũng đòi hỏi nhà đầu tư thận trọng theo dõi tác động của thuế quan đến tăng trưởng kinh tế.
