Mặc dù chỉ số USD-Index giảm hơn 7% từ đầu năm 2025 do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất, tỷ giá USD/VND vẫn tăng 2.5%, đạt 24,962 VND/USD (21/05/2025). Bài viết này sẽ phân tích nguyên nhân tỷ giá USD tăng và dự báo xu hướng trong thời gian tới, giúp bạn hiểu rõ hơn về thị trường ngoại hối Việt Nam.
1. Yếu Tố Nội Tại Gây Áp Lực Lên Tỷ Giá USD
🔍 Nhu cầu ngoại tệ tăng mạnh:
Nhu cầu thanh toán nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu trong 4 tháng đầu năm 2025, đẩy cầu USD lên cao. Điều này khiến tỷ giá USD/VND chịu áp lực lớn, đặc biệt khi thanh khoản ngoại tệ bị siết chặt do tâm lý găm giữ USD và vàng của doanh nghiệp và nhà đầu tư, lo ngại rủi ro tỷ giá USD và lạm phát.
🔍 Chính sách lãi suất VND thấp:
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) duy trì lãi suất VND thấp để hỗ trợ phục hồi kinh tế, khiến đồng VND kém hấp dẫn so với USD, vốn vẫn đang hưởng lãi suất cao. Điều này góp phần làm tỷ giá USD tăng dù đồng USD suy yếu trên toàn cầu.
2. Yếu Tố Quốc Tế Ảnh Hưởng Đến Tỷ Giá USD
🌍 Biến động địa chính trị và chính sách thuế quan:
Các sự kiện như căng thẳng Nga – Ukraine, chiến sự Trung Đông, và quan hệ Mỹ – Trung, cùng với chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ, đã khiến đồng USD biến động bất thường. Điều này gây áp lực lên các đồng tiền mới nổi, bao gồm cả VND, làm tỷ giá USD/VND tăng.
🌍 Trung Quốc phá giá CNY:
Khi Trung Quốc giảm giá đồng CNY để hỗ trợ xuất khẩu, Việt Nam phải điều chỉnh tỷ giá USD linh hoạt để duy trì khả năng cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu. Nếu không, hàng Việt Nam sẽ trở nên đắt đỏ hơn trên thị trường quốc tế.
3. Tác Động Kép Của Tỷ Giá USD Tăng
⚖️ Lợi ích ngắn hạn:
Đồng VND yếu đi giúp hàng hóa Việt Nam như dệt may, thủy sản, và điện tử cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế nhờ giá trị danh nghĩa thấp hơn. Điều này đặc biệt có lợi cho các ngành có biên lợi nhuận thấp.
⚖️ Rủi ro tiềm ẩn:
Tăng tỷ giá USD làm chi phí nhập khẩu nguyên liệu tăng, ảnh hưởng đến doanh nghiệp phụ thuộc ngoại tệ (chiếm 60-70% nguyên liệu đầu vào). Các doanh nghiệp nhỏ có thể trì hoãn vay ngoại tệ hoặc tích trữ USD, gây khó khăn trong hoạch định tài chính dài hạn.
4. Dự Báo Tỷ Giá USD Và Chính Sách Điều Hành
📈 Dự báo từ UOB:
Ngân hàng UOB dự báo tỷ giá USD/VND sẽ đạt 26,300 trong quý 3/2025. Nếu Fed cắt giảm lãi suất vào quý 3 hoặc quý 4/2025, tỷ giá USD có thể ổn định trong khoảng 25,200-25,600 VND/USD, giảm áp lực lên thị trường ngoại hối Việt Nam.
📈 Chính sách của NHNN:
NHNN sẽ tiếp tục điều hành tỷ giá USD linh hoạt, kiểm soát lạm phát và đảm bảo ổn định vĩ mô. Trong 90 ngày đàm phán thuế quan với Mỹ, nếu đạt được thỏa thuận tích cực, tỷ giá USD/VND có thể ổn định mà không tăng đột biến. Tuy nhiên, nếu Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh, tỷ giá USD có thể tiếp tục chịu áp lực.
