Chính sách kinh tế dưới nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump đang tạo ra làn sóng lo ngại trong giới đầu tư do thiếu định hướng rõ ràng. Theo các chuyên gia của UBS, sự không chắc chắn này đang góp phần làm tăng biến động thị trường và làm xói mòn niềm tin tài chính toàn cầu.
📌 Trumponomics: Chính sách kinh tế khó đoán
Ông Jason Draho – Giám đốc Phân bổ Tài sản tại UBS CIO Americas – cho biết, ngay cả các quan chức trong chính quyền Tổng thống Trump cũng gặp khó khăn khi phải định nghĩa rõ chính sách kinh tế hiện tại. Trong báo cáo mới nhất, ông thẳng thắn thừa nhận:
“Trumponomics chính xác là gì? Tôi không chắc chắn.”
Trong nhiệm kỳ đầu, Tổng thống Trump đã theo đuổi một chương trình nghị sự thúc đẩy tăng trưởng với cắt giảm thuế, giảm quy định và chi tiêu chính phủ mạnh mẽ. Tuy nhiên, trong nhiệm kỳ hai, chính sách kinh tế dường như trở nên phân mảnh, thiếu định hướng và không nhất quán.
⚠️ Thuế quan – Điểm nghẽn lớn trong chính sách kinh tế
Yếu tố gây ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường hiện nay chính là thuế quan. Chính quyền Trump đã áp dụng hàng loạt mức thuế mới mà không nêu rõ mục đích cụ thể:
-
Là để bảo vệ sản xuất trong nước?
-
Hay để cân bằng cán cân thương mại?
Sự thiếu rõ ràng này khiến nhà đầu tư khó đánh giá liệu mục tiêu là tạo sân chơi công bằng hay loại bỏ hoàn toàn thâm hụt thương mại.
💸 Mâu thuẫn trong các mục tiêu kinh tế
Một trong những điểm mâu thuẫn lớn trong chính sách kinh tế hiện tại là việc theo đuổi giảm thâm hụt tài khóa trong khi vẫn đề xuất cắt giảm thuế sâu hơn – chủ yếu dựa vào nguồn thu từ thuế quan. Tuy nhiên:
-
Nếu đưa sản xuất về nước, nhập khẩu giảm → doanh thu thuế quan giảm.
-
Nếu thuế quan giảm → không đủ tài trợ cho cắt giảm thuế → thâm hụt tài khóa tăng.
Nhà chiến lược Jason Draho cảnh báo:
“Cả hai mục tiêu không thể đạt được cùng lúc.”
📉 Phản ứng tiêu cực từ thị trường
Thị trường tài chính đã phản ứng trước sự bất ổn của chính sách kinh tế hiện tại:
-
Tài sản rủi ro định giá xác suất suy thoái cao hơn.
-
Trái phiếu và đồng USD bị bán tháo – điều hiếm khi xảy ra cùng lúc.
Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý thị trường đang trở nên nhạy cảm và thiếu niềm tin vào định hướng kinh tế của Mỹ.
🧭 Hai trường phái đối lập trong định hướng chính sách
Theo UBS, hiện nay có hai luồng tư tưởng cạnh tranh trong chính quyền Trump:
-
Chủ nghĩa dân túy kiểu “Nước Mỹ trên hết” (MAGA).
-
Chủ nghĩa bảo thủ tài khóa kiểu “DOGE” với chính phủ nhỏ và chi tiêu hạn chế.
Dù một số động thái gần đây như trì hoãn thuế quan lên hàng công nghệ cho thấy xu hướng thực dụng, nhưng vẫn chưa đủ để tạo ra sự ổn định cho thị trường.
✅ Kết luận: Cần rõ ràng hơn trong chính sách kinh tế
UBS nhấn mạnh:
“Hy vọng không phải là chiến lược đầu tư.”
Niềm tin của nhà đầu tư sẽ tiếp tục ở mức thấp và thị trường vẫn biến động cho đến khi có sự rõ ràng và nhất quán trong chính sách kinh tế, đặc biệt là về thuế quan.
